来源：投资时报
报告期内，美好医疗净利润增速下降明显，且来自大客户A的收入在总营收中占比中超七成。同时，其存货周转率低于行业均值
《投资时报》研究员辛夷
作为高端医疗设备，数字化医疗设备因较高的科技含量，更加简单快捷的操作方式，改变了传统的医疗手段，进而减轻了医疗人员的负担，提高了手术的精准度。
近日，专注于医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售的公司——深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司（下称美好医疗）正式向深圳证券交易所递交招股说明书，申请登陆创业板。
本次IPO，该公司拟公开发行人民币普通股（A股）不低于万股，拟募集资金10亿元，将全部用于呼吸系统疾病诊疗关键设备及呼吸健康大数据管理云平台研发生产项目。
《投资时报》研究员查阅美好医疗招股书注意到，年至年（下称报告期），该公司营收及净利增速差异明显，净利润增速明显下降且外销收入占比高。同时，其营收较为依赖大客户，存货周转率明显低于行业均值，且库存商品计提的跌价准备占比偏高。
针对上述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至美好医疗相关部门，截至发稿尚未得到公司回复。
净利润增速由77%降至11%
美好医疗主要为国内外医疗器械客户提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程服务。家用呼吸机和人工植入耳蜗组件的开发制造和销售是该公司目前的核心业务。同时，其也着力于医疗器械产品、健康防护类产品的研发、制造和销售。
招股书数据显示，报告期内，美好医疗营业收入分别为5.82亿元、7.42亿元、8.88亿元，净利润分别为1.31亿元、2.32亿元、2.58亿元，营收及净利润均呈现增长趋势。
年及年，该公司净利润增长率分别为77.10%、11.21%，而同期营收增长率分别为27.49%、19.68%。可以看到，其净利润在年出现激增且远超营收增长率，但年又显著下滑且低于营收增长率。
美好医疗在招股书中解释称，年主要是由于毛利额增加、管理费用及销售费用减少和*府补助的变化导致营收和净利变化差异；年主要是由于汇率波动导致净利润增幅降低。
通常来讲，营业收入反映出公司规模的大小，净利才是企业扩大再生产的重要保障。影响利润变化的因素众多，但公司需要避免陷入规模扩张却不赚钱的困境中。
针对汇率波动导致美好医疗年净利增幅降低的情况，《投资时报》研究员查阅招股书发现，报告期内，美好医疗主营业务中外销收入分别为5.57亿元、7.05亿元和7.57亿元，占主营业务收入的比例分别为95.94%、95.25%和85.48%，可以看到，其外销收入占比非常高，由此也必然面对汇率波动风险。报告期内，该公司汇率变动产生的汇兑收益分别为.48万元、.15万元和-.10万元，占同期净利润的比例分别为5.39%、1.79%和-12.78%。
随着业务发展，若该公司出口额进一步增加，且未来人民币汇率出现较大波动，将可能对该公司经营业绩产生不利影响。另外，当前全球贸易形势变幻莫测，若该公司境外客户流失亦将影响其未来发展。
美好医疗收入和净利润的增长情况（单位：万元）
数据来源：美好医疗招股书
营收依赖大客户
据招股书信息显示，美好医疗是国内最大的家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件制造商。其战略客户包括全球家用呼吸机市场龙头企业之一的客户A和人工植入耳蜗全球市场龙头企业之一的客户B，二者均为全球医疗器械强企业。
报告期内，美好医疗向前五名客户的销售额占当期营业收入的比例分别为95.62%、92.57%、84.17%，客户集中度较高，主要是因为公司已经与客户A和客户B等全球知名家用呼吸机、人工植入耳蜗生产企业建立了长期合作关系。
报告期内，美好医疗来自客户A的销售收入分别为4.83亿元、5.82亿元和6.02亿元，占同期营业收入的比重分别为82.88%、78.37%和67.81%。来自客户A指定供应商订单（下称间接订单）的销售收入分别为.84万元、.82万元及.75万元，占营业收入的比例分别为4.24%、3.90%及3.03%。
可以看到，上述来源于客户A直接及间接订单实现的销售收入合计分别为5.07亿元、6.11亿元和6.29亿元，占美好医疗营业收入的比例分别为87.12%、82.27%和70.84%。
不难发现，客户A在美好医疗营收中占比超七成，而大客户依赖一直是监管重点