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澄泓研究?大健康工作室成员：名成功未就、金融菌、衣香人影、小小书童Q、静翌、lefthand
医疗信息化行业发展迅速，参考IDC报告，目前HIT的年复合增长率为14.53%，随着医保控费、分级诊疗的*策不断推进，行业增速进一步提高，卫宁健康作为行业龙头将直接受益，现阶段公司通过老产品的升级和新产品推出，传统业务稳定增长，随着公司跑马圈地，定增资金到位，公司创新业务也逐步落地，成长空间值得期待。
1.公司营收状况增长良好，ROE稳中有升，盈利能力增强
公司最近五年的营业收入可以说非常好，最低的13年都保持了30%以上的成长，最近的15年高达53%，净利润最开始已经分析5年复合增长率达到了28%，最近一年也有26%的增长，今年一季报也保持了30%的成长。公司的成长性非常突出，市场因此也给予了高溢价。
同时，公司的净利润从年的万到底已经达到了1.53亿，并且逐年提升，保持了稳健的增长。从年上市至年底，净利润从万增长到了1.53亿，5年时间净利润增长了3.45倍，复合成长率达到了28%，股价更是上涨超过10倍。
另一方面，-年公司的净资产收益率非常不错，最近三年更是稳中有升，15年达到了17.86%。对比7%不到的GDP增速，连续三年保持15%左右的净资产收益率相当难得。
2.公司毛利率极高，竞争力较强
上市以来，公司的毛利率一直都在40%以上，最近三年更是高达54%，非常稳定，公司的竞争力非常好，并没有因为这几年市场萧条而有所影响。
3.并购不断，资产负债率有所有提高，财务费用增加需要控制
从上图不难看出，公司的负债率是近两年才开始提升的，绝对数额并不高。查看负债细节可知，公司一直以来的负债主要还是有无息负债组成的，直到去年开始，由于收购过多，为了维持现金流，公司才开始借入短期贷款。
由于公司目前的资产有不少是由商誉组成的，出于财务谨慎性原则，若不考虑商誉，则公司近两年的实际负债率一直维持在50%左右，且有息负债在增加，这在帮助公司加速扩大业务的同时，也为公司带来了财务负担，未来我们需谨慎