到底如何用好基金这样一个投资工具
今天我们聊一聊今年很火的的一个投资品种——基金。得益于最近两年股市的上涨，特别是各大行业龙头企业的增长，基金的收益率非常强势。这也让越来越多的人选择基金作为投资手段。虽然近期基金的走势有所下滑，但这丝毫不可能妨碍基金将作为一种长期的投资手段。
当然，这篇文章我们不是要劝你买入基金，更不是要向你推荐任何一支基金（我们的专栏只注重方法论），而是首先要跟大家聊透到底什么是基金，怎么去选择基金，只有彻底的了解它，我们才能在今后的一系列关于基金的决策中做出正确的选择。
基金到底是什么东西？
看到这个小标题很多同学可能又会问了，这个问题太简单了吧。我就算再小白也不至于不知道基金是什么吧。我也相信99%的投资者都或多或少接触过基金，做过基金投资。但是你还真不一定注意到基金的几个重要的特点
基金并不是一种具体的投资标的，而是一种投资工具
读过我前几篇关于资产配置文章的同学肯定知道，我没有把基金作为一种大类资产来进行配置。原因很简单，基金不像股票、债券、房产、*金等等，是一种具体的投资标的，而是基金公司建立的一个个由基金经理管理的投资组合。
“基金一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金的投资组合
同时，基金的种类非常多，从股基，债基到股债混合基，从指数型到主动型基金，从A股、港股到美股等QDII基金，从*金、石油到房地产指数基金，基金几乎覆盖了所有你能想到的投资品种。所以在谈论资产配置的时候，说把50%的资产配置到基金上是一个很不合理的说法，因为你相当于什么都没说。
正因为这样，基金本质上并不能算是一种具体的投资标的，而是一种投资工具。只有清楚了这一点，我们才能够更好的使用基金，为自己的资产管理所用。
选择基金的本质其实是你雇佣基金经理帮你打工
既然我们清楚了基金是一种投资工具，我们下一步就是要研究清楚怎么用好这个投资工具。在投资股票的时候，我们看好一支股票，我们买入就可以了。但在买入基金的时候，由于基金和股票有着本质上的不同，选基和选股的逻辑也是完全不一样的。
选择一支基金，更接近于选择一位基金经理为你打工，帮你管钱。你和基金经理的关系更接近老板和职业经理人的关系。所以，选择基金的过程像极了董事长或者投资人创建公司和选择CEO的过程。
大家想想，一个投资人想创建一个公司，他会按照怎样的步骤来呢？典型的步骤就两步：
1、选择行业，方向。
2、选择合适的CEO帮助管理我的公司。
选择基金的过程是完全一致的：
1、基于你自己的投资逻辑和假设，选择一个你认为有希望的投资品类
比如你看好近期的A股的走势，根据我们上一篇讲的“知行合一，行为和假设精确匹配”的原则，那么你最好选择一些综合指数基金。
比如你看好新能源产业的中长期发展，上一篇我们也讲过，散户在中长期配置上相比于机构是有优势的，那么就可以精确的选择对应的新能源产业基金。
比如，你认为最近股市风险太大，希望在资产组合中加大债券的比例，但是本人又不是非常了解和操作债券，那么配置一些债券基金，把具体技术层面的事情外包给基金经理就是最合适的选择。
再比如，你什么都不想管，除了上班什么理财知识都不想学，那么也有对应的基金可以选择，就是综合考虑大类资产配置的混合型基金，或者FOF基金。
当然，你选择的层面越高，假设的粒度越粗，你越难以赚取超额收益，因为上一篇文章我们讲过，你的超额收益是来自于你准确的投资假设的，你只能赚到你认知范围内，或者说投资优势内的钱。所以，你也不能期望一个非常宽泛的混合型基金能够给你非常高的回报，因为混基经理出于激励机制所限，不得不放弃一些短期有波动但长期性价比很高的机会，而且混基经理的投资重点本身也更偏向较高层级的投资组合。
2、选择一名优秀的基金经理
好，现在你选好了投资方向，剩下的事情就是“面试”候选人了。这是你做老板的好机会。当然，很多同学可能这里就会有疑问了，在选择基金的时候，到底是基金的历史业绩重要，还是管理这支基金的基金经理的历史业绩重要？
这是个好问题，也是一个至关重要的问题，我在这里可以给出明确的答案，对于任何主动型基金，基金经理的历史业绩远远重要于基金本身的历史表现。这个结论也是我向多位业内的基金经理求证的结果，所以大家可以当作一个确定的结论来看待。
为什么会这样？
主要还是由咱们中国基金公司的运作模式决定的，基金经理几乎拥有一支基金的绝对掌控权，其他支持性的团队，比如投研团队只起到辅助型作用，基金的盈利与亏损，责任几乎完全由基金经理来承担。所以，如果一支基金更换了基金经理，那么这支基金的灵*就被更换了，它的历史业绩再光鲜都不具备很强的参考价值。
那么在这个条件的基础上，我们就可以得到两条非常有价值的推论了：
新的基金尽量不要购买。如果要一定要购买的话，就一定要调研清楚这支新基金的经理的历史业绩，并且要重点查看这位基金经理是不是操盘过同类的基金。
换基金经理的基金等同于一支新基金。如果一支基金更换了基金经理，那么它所有的历史评级、历史业绩都不具备很强的参考价值，几乎可以等同于一支新基金来看待。
在明确了“基金经理是一支基金的灵*”这件事情之后，我们要剩下来要做的就是一件事情了——如何比较不同基金经理表现的好坏。
说实话，这件事情是一件非常非常专业的事情，一些资产管理公司的投研团队会花大量时间研究不同公募、私募团队的业绩表现。涉及的指标包括但远远不限于Alpha，Beta，夏普率，业绩归因，风格分析等等。但是我们作为普通投资者显然不具备这样的时间和能力，我们期望的是花20%的时间解决80%的问题。
如果你秉持这样的观点，那么我推荐一个简单实用的比较两位基金经理表现的方法：那就是利用成熟的基金工具，进行两只基金关键指标的对比。
这里我们以医药主题基金为例，假如你已经决定配置医药行业（这个决策是由你的顶层投资逻辑决定的），但市场上的医药主题基金很多，怎样简单明了地做出选择？我们用两只代表性基金的对比来进行说明，更多的对比同理。
经过一些条件筛选之后，我们锁定了两只创建时间较长（超过8年），管理规模较大（超过50亿元），基金经理任职时间较长（2年及以上）的医药主题基金进行分析。分别是“博时医疗保健行业混合A”和“汇添富医药保健混合A”
利用天天基金的基金对比工具，我们可以列出他们关键数据的对比图：
我们首先要看的毫无疑问是他们的收益走势图，这里我选择了两年作为观察的期限（大家可以思考一下为什么我选两年）。其实即使作为普通投资者，我们也几乎能一眼看出，博时这支基金的收益几乎在全时段稳定的超过汇添富这支基金。可以说在收益率这方面，博时稳定的压过了汇添富。
第二我们普通投资者要