过去十年（.1.1-.12.31），医药生物行业涨幅在申万一级行业中排名第六；但在同期个股涨幅前十名中，医药生物行业上榜企业却高达五家，占据半壁江山（数据来源：WIND）。
不难看出，医药赛道长期以来牛股频出，但对精选个股的专业要求非常高。对于普通投资者来说，挑选一位经验丰富的基金经理，依托一个深耕医疗行业的投研平台，是享受这条“*金赛道”中长期发展红利的理性选择。
拥有七年复旦大学医学专业背景和十年医药行业投研经验，郑磊对于医药行业的发展趋势、生命周期、企业运行规律，有着深入的理解；而背靠汇添富这个在医药投研领域长期投入、产品布局齐全，且具备国际纵深视野的平台，无疑让他的投资更加如虎添翼。
截至年6月末，郑磊管理的汇添富创新医药混合基金成立以来涨幅达.17%，同期业绩基准仅为28.79%。他于年4月9日起管理的汇添富医药保健混合基金过去一年涨幅达91.93%，同期业绩基准仅为42.94%。[1]
在郑磊看来，过去几年医药产业环境发生了明显变化，企业的竞争力正在被重新定义，只有持续创新积极成长，通过不断夯实自身护城河，才能获取未来价值的持续增长。“做企业如此，做投资亦如此”。
也正因此，汇添富的医药产品线即将再添一军——汇添富医疗积极成长一年持有混合，由郑磊担任基金经理。该产品聚焦医疗行业积极成长型的上市公司，力求为投资者创造长期持续的优质回报。
展望后市，郑磊认为，在*策、资金和人才等多重因素的共振下，医药生物行业的新科技、新需求、新赛道正密集涌现，当前投资者面对的正是投资医药新时代的“*金起点”。
“既要见树木，也要见森林”
医药行业包罗万象，不是一个简单的自下而上、能够用单一驱动因素描绘清楚的行业。例如，创新药板块具有科技股属性，以品牌中药为代表的OTC偏重消费属性，原料药则与化工行业类似。
因此，投资医药需要对不同细分子行业的特征具有深入的理解。
郑磊是市场上少有的对医药行业商业模式能深刻理解，并将子行业与全市场行业的商业模式进行类比分析的基金经理。这样的研究习惯使得郑磊在深耕医药行业的基础上，形成了很好的全局观，管理的组合也更加均衡稳健。
“做医药投资，我和别人有一点不同，我会把医药行业理解为全市场的缩影，既要见树木，也要见森林。”郑磊表示，医药行业里面的子行业很多，跨度很大，行业属性也不尽相同，甚至类似于其他行业。“我会基于不同子行业的属性特征进行横向比较，从而通过类似商业模式的演绎，找到这个医药子行业未来的发展脉络。”
郑磊以沃尔玛的商业模式对药店投资的启示为例。在沃尔玛的前期扩张中，公司的净利润不断提升，但到了后期利润率下滑，背后的原因是什么？沃尔玛在初期形成了区域上的规模优势，定价权很大，利润率自然往上走；之后当沃尔玛开始向全国扩张，区域的定价权没有过去那么高，利润率就出现了下滑。
再来看药店，会发现某家全国性的连锁药店，毛利要比另一家区域性龙头药店低。背后的原因也是同理，这家区域性药店虽然进入的区域不多，但每一个区域都是龙头，能够做深做细；而那家全国性的龙头虽然做了很多收购，但在很多区域份额都不是最大，没有构建出区域规模优势。
“从结果看，两家公司过去几年利润增速差别不大，但是估值体系的差距越拉越大，也反映了两者不同的战略布局。对于零售行业的研究和观察，给我带来的帮助很大。”郑磊说到。
大道相通。之所以能够借助其他行业来“反观”医药行业，源于郑磊对商业模式的高度重视和深刻理解。他习惯从五大角度出发来精选个股：商业模式、赛道空间、竞争优势、管理层以及估值，“其中最重要的，是辨别一个公司的商业模式是什么，这个公司的客户是谁，这个生意是不是好生意”，郑磊强调。
例如，郑磊曾