0.说在前面
买基金绝对是一个长期持有的事儿，千万不要频繁看盘，频繁操作，如果看好之后长期定投就行。
上半年给老板买了几支基金，昨天看了下收益率13%，击败99%的基民，而我是4%，刚跑赢银行利息，比沪深的-3%好那么一点点。
主要因为老板买了之后，就再也没动过，而我在研究过程中，会有点在各类尝试，也会卖出一些收益率高的，入手一只再跌的，比如消费，医疗，互联网。（其中互联网被套了10个点，消费蓝筹也差不多）
看准了，就稳住，别瞎操作！
1.核心结论
目前医疗行业（又称生物医药）
1）主动基金优于指数基金
2）主动基金中，优先选择排序
赵蓓的「工银前沿医疗股票A」()此外，工银养老产业股票A()也可，和上面相似度80%，两支选其一即可王大鹏的「大摩健康产业混合A」()葛兰的「中欧医疗健康混合A」()此外，「中欧医疗健康混合C」()基本类型，区别主要是AC，一般A类基金申购时收费，比如这支是1.5%，无每年服务费，而C申购时无费用，但每年收0.8%服务费，所以，长期持有适合A，短期适合C。
PS：还有其他几只，以及指数基金，后面会放详细分析介绍。
2.市场概览
在A股（即人民币交易市场，深交所+上交所），大家都说“吃药喝酒”，这是有原因的。
1）收益率：
可以先看一组数
最近20年，A股所有行业中，年化收益率TOP3的是
食品饮料（15.9%）家用电器（11.3%）医药生物（10.3%）
其前2个均为消费行业，后续会专门分析，其中家用电器最近几年不太行了，食品饮料主要以白酒为主。
所以，医药生物（即医疗）是非常好的一个赛道
PS：互联网理论上收益率也挺高的，但因为主要在港股/美股上市，A股好的互联网公司较少，所以以上数据体现不出来。
2）市场规模
A股市场共万亿左右，+上市企业。
其中医疗（主要是医药制造+医疗行业）共8万亿，占整体8%；家企业，占10%。
美国医疗行业比咱们这更成熟一些，大概占了17%左右，加之人口老龄化日益明显，以及疫情等影响，A股医疗规模还有很大的提升空间，未来可期。
3.行业研究
医疗行业核心企业分别及市值规模情况如下：
从医疗行业来看，其实可以分为上游-中游-下游。
可以主要这么区分：
上游：医药的原材料，包括中药和化学药。其中中药往往和制作连在一起了，所以大部分归并到中游了中游：医疗的制作，器械的制作下游：药物售卖，医疗服务，主要是对接患者的终端
其中标蓝色的是医疗领域中值得投资的，主要包括：
第一梯队：CXO第二梯队：医疗设备/耗材，疫苗第三梯队：化学制药，中药，原材药
其中CXO是最火，也是价值及收益率最大的，CXO其实即使医药外包，主要包括：
CRO（合同研发服务）、CMO（合同生产服务）CRO=药物发现+临床前研究+临床研究注册CMO=临床前研究+临床研究注册+生产CSO，将销售环节外包，委托合同营销机构，这个没前2者火
医疗行业还挺复杂的，这里就不详细展开介绍了，如果有兴趣，可以看下下面的版图：
4.头部企业
1）上游：
主要是化学原料药，企业数量10+，整体市值亿，整体规模偏低，无千亿头部企业，TOP3：新和成、普洛药业、海普瑞，具体如下：
2）中游：
产业分类较为丰富，包括：
化学药：亿规模，TOP3：恒瑞医药、复星医药、华东医药，前2已经突破千亿；中药：亿规模，TOP3：片仔癀、云南白药、同仁堂，前1已经突破千亿；（片仔癀一直想买入，但目前估值过高，从起来看，是中药界的茅台）疫苗：0亿规模，TOP3：智飞生物、沃森生物、泰康生物，前1已经突破千亿；（整体市场还不够成熟）医疗设备：亿规模，TOP3：迈瑞医疗、鱼跃医疗、东富龙，前1已经突破千亿；医疗耗材：亿规模，TOP3：欧普康视、乐普医疗、健帆生物，无千亿头部。
具体头部企业情况如下：（各模块TOP10，且市值大于亿规模）
3）下游：
主要是CXO，也是中国基本国情发展出来的特色，几支业绩不错的医疗基金里，TOP10持仓股票里，至少有50%是CXO，可见这块最近几年多么热，以及成长性多高。
而医药售卖，医疗服务/医院等还没成体系，要不是利润低，要不就是规范化/规模化不够，要不就是商业模式复杂、且不稳定，头部企业少。
CXO目前亿+规模，TOP3：药明康德、卡莱英、泰格医药，前2已经破千亿，具体如下：
5.行业简评
医疗行业是一个高投入，高产出，强垄断的行业，头部效应及其明显。
往往是三年不开张，开张吃十年这种。
以下图片是我之前在看书时，拍的部分信息：
主要体现出一款新药制研发所需要的周期20年左右，耗资8亿美金，包括：
药品开发动物实验：8~10年，成功率0.05%临床实验：包括3个阶段，各2年左右，成功率20~60%，整体5~8年算下来2.5%FDA：即准备各类材料，审批等，通过率70%，1~1.5年推向市场：专利有效期20年，从申请起计算，一些特效药，或市场需求较大的，在这期间里利润很高，刚上市几年里，能大幅度带来提升，提升公司市值；当医药即将过了专利保护期，还没新的上市，对利润和市值影响巨大；
图：新药研发周期环节
图：FDA材料准备
图：曾经感慨
也正是因为医药行业高门槛，高投入，低成功率，未来不明确，基于基本国情，从创业公司开始做，可能性太低了。
所以也诞生出一套外包模式“CXO”，也就是研发医药的公司，会把上面各种环节外包出去，包括
研发服务：CRO生产服务：CMO销售服务：CSO
而这类承接的公司统称CXO，这类公司的收益是很明确的。
“我做各类实验，每个实验多少钱；如果成功还有额外提成，反正不会亏本，利润是能算出来的。”
所以这类目前在国内发展很好。
还有很多更细的特点，之后再分享，这里不展开了。
6.指数基金
还有医疗的指数可以分为这几类
1）全面整体：
全指医药：全称「中证全指医药卫生指数」，代表医疗行业整体情况，大概只股票；
2）从宽基指数里面筛选：
中证医药：全称「中证医药卫生指数」，从中证里筛选医疗行业，89只股票医药：全称「沪深医药卫生指数」，从沪深里筛选医疗行业，39只股票
3）医药龙头
医药：全称「中证医药指数」，A股医药TOP，持仓等权医药生物：全称「中证申万医药生物指数」，A股医药TOP，持仓比例按市值规模来看（常规默认方式）国证医药：全称「国证医药80」，A股医药TOP80国证生物医药：全称「国证生物医药30」，A股医药TOP30
4）细分领域
CS创新药：全称「中证创新药产业指数」，主要跟踪新药研发类，共50只；CS生医：全称「中证生物医药」，主要跟踪“细胞医疗、基因测序、血液制品、生物技术药物、疫苗、体外诊断”等行业，共48只细分医药：全称「中证细分医药产业主题指数」，主要由细分农业、细分能源等9条指数组成，取各细分领域龙头，共50只
具体如下图：
跟踪基金分析：
近1~5年的业绩对比，主要有以下几个结论：
1）聚焦头部的业绩较好：如中证医药、医药生物、国证生物医药，TOP10持仓在50%左右，相对比较集中，收益率高，而全指医药、医药，头部持仓较低，效果就差了很多。
2）医药行业波动较大：16年、18年、21年看空行情，撤回10~20%
17年、19年、20年，特别是后两年收益率50%+（后面会看到主动基金，相对高出20%~30%）
7.主动基金
此处先省略为啥选出以下9只基金（N段文字、N张图表数据）
核心结论：
1）选基优先：
NO.1：赵蓓的「工银前沿医疗股票A」()NO.2：王大鹏的「大摩健康产业混合A」()NO.3：葛兰的「中欧医疗健康混合A」()
2）收益率回撤
长期看好：如果5年前、3年前买，并长期持有，目前能涨2~3倍；波动性：好的年份涨50~%，不好的年份，20%回撤也很正常，其中大鹏的风险把控比较好，年其他低了10~20%，他的跌5.7%，今年他的还有20%+收益率；
具体分析数据如下：
持仓情况：
TOP10绝大部分是CXO，基本一边倒，持仓相似度比较高，而且足够集中。
8.写在最后
医疗行业我长期看好，持仓控制在10~20%。
但因为年，年涨得实在太多，60%+80%，基本翻了1~2倍，所以导致年基本横盘，买了医疗的人真的要去吃药了。
目尽管从峰值来看，撤回了不少，大概有30%，但还是处于高估阶段。
去年我还是一个超级小白时，被推荐了葛兰的中欧医疗，在峰值上车。
后来就一直被套牢。
尽管后来低点补仓，但也是随性情，有时间了就补，基本补在半山腰上了。
现在稍微懂一点控制仓位，以及凹位补仓，但还是浮亏了2~3个点。
如果跌10个点左右，我还会陆续分散补仓；当前价位我不会再加了。
此外，之前没深度研究之前，只知道葛兰的中欧医疗，经过上面分析，我会陆续买入大鹏的「大摩健康」和赵蓓的「工银医疗」。
PS：葛兰19~20年业绩确实还可以，名气很大，大量人买入，规模已经达到亿，远高于另外两位的基金，但从整体稳定性，以及长期效果来看，葛兰还是略弱一点，今年是格外的惨，之前别人都称她葛女神，现在都喊葛大妈了。
附：中欧医疗A情况
中欧医疗C我也买了，主要还是年少无知，之后回涨一些后，会分批卖掉。
按照我的长期持有的调性，我之后应该很少会买C类基金。
所以，还是谨慎上车，稍微了解下行业还是比较稳妥。
之前是真小白啊。
且行且珍惜。
别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。
市场上缺的不是机会，缺的是钱。
谨慎，分散陆续上车。