「本文来源：上海证券报社」
“经过几乎一整年的消化，医药板块估值目前处在一个极具性价比优势的水平，向下的风险有限，而向上的弹性值得期待。我非常看好年医药板块的表现。”建信医疗健康行业股票基金拟任基金经理马牧青的观点非常鲜明。
在马牧青看来，医药板块未来两年的投资逻辑和以往大不一样，自下而上的个股挖掘更容易带来超额收益。立足于行业向上拐点，擅长挖掘行业黑马的她已经做好了充分准备。
多重利好因素在集聚
“转机就在年。”马牧青表示，“从估值来看，今年以来医药指数回调幅度超过5%，但很多公司业绩依然实现高增长，估值压力得到了较为充分的消化。医药行业的整体估值水平处于过去5年的29%分位，完全可以挣业绩成长的钱，有很多高性价比的标的可供选择。从机构配置角度来看，公募（不包括医药主题基金）三季度对医药股的持仓比例降到8.29%，创年以来的新低，目前的持仓水平或许更低。在比较优势驱动下，公募基金提高医药股配置比例是大概率事件。”
深入挖掘三大投资方向
马牧青管理的建信医疗健康行业股票基金即将问世，将以不低于非现金基金资产80%的比例投向医疗健康相关资产，有不超过50%的股票投资比例可投港股通标的。
马牧青表示，看好三大方向的投资机会。首先是科技创新。医药行业是一个供给创造需求的行业，创新能够为行业持续创造出新的需求，带来行业的持续增长。如果再细化一下，国际化会成为明年的主旋律，看好具有全球竞争优势，有能力去抢占全球市场份额的创新药、创新医疗器械、创新药产业链、生命科学上游的公司。
其次是高端制造。工程师红利带来中国高端制造业的崛起。CDMO领域从供应中间体向原料药甚至制剂领域升级，高端原料药和制剂向规范市场升级，医疗器械也更多地参与全球竞争，我国的医药制造业仍然处于结构升级的初期，中长期高增长有望持续。
最后是消费升级。从中长期角度来看，在人口老龄化程度不断加深的背景下，医药行业相对于其他消费行业更具增量属性。
港股投资方面，马牧青认为，港股今年回调较多，整体估值水平相对更低。她更倾向于在港股的优质创新药和优质医疗服务标的中进行选择。随着明年创新药国际化趋势逐渐明朗，港股优质创新药标的的表现值得