TUhjnbcbe - 2023/11/4 20:40:00
引子西元年——医药行业波谲云诡的一年：长生生物“假疫苗”被钉在耻辱架；票房口碑双收的《我不是药神》引发仿制药和创新药的激烈辩论；基因编辑婴儿引起了学术界巨震和伦理讨论；不久前的带量采购事件引起医药股的年底大震荡；上周被曝光的同仁堂过期蜂蜜风波……医药是行业内的“流量担当”无疑了，随便一个话题都能屠版几天。在这个医药行业被疑问和舆论围追堵截的节点，M君问我：“今年可曾写基金与医药二三事？”我说，“还没有。”她说：“姑娘还是写罢，虽然你的文章无人问津，可作为一个有理想、能装13、爱蹭热度的基金研究员，总该说点医药基金罢！”今年的医药割了你的韭菜吗我寻思着我是知道的，今年基民的情绪随着医药股大起大落，医药主题基金犹如坐“过山车”；上半年基金市场深刻诠释“得医药者得天下”；但好景不长，下半年以来，大部分医药个股纷纷下挫，医药主题基金净值大幅回撤，亢奋情绪戛然而止；如今，医药股基金工工整整的收益率数据上显示出的是“吃人”两个字！如果在上半年底看着医药基金业绩好进去，现在哭的泪可能是当初买它脑子里进的水……资料来源：Wind；截止日期：.12.23这么多只医药基中，汇添富医疗服务成功引起了我的注意，作为国内最大的医药主题基金，它上半年可谓是一路高歌猛进，在医药主题基金中排名第6，而截止到12月23日，排名已经降至，它的命运和医药股简直是一样一样的~谁不在把悲喜尝？一、基本概览汇添富医疗服务成立于年6月18日，规模86.29亿。资料来源：Wind；截止日期：.12.23该基金净值今年上半年强势走高，下半年出现净值大幅回撤，总体始终强于中证医药卫生指数基准水平。二、收益——风险分析我从医药板块、收益率相关性和成立时间相近性的角度从全市场股票型和混合型基金。资料来源：Wind；截止日期：.12.23汇添富医疗健康的年化回报、最大回撤(-26.05%)在4只基金中表现最好，年化波动率(29.26%)表现排名仅次于上投摩根医疗健康的27.29%。三、业绩归因——重仓股配置资料来源：Wind；截止日期：.12.23该基金今年以来重仓持有乐普医疗、爱尔眼科和益丰药房等。截至三季度末，汇添富医疗服务是乐普医疗第九大股东，该股占基金净值9.29%，乐普医疗9月以来受挫，9月12日跌幅超3%；益丰药房8月份出现股价大跌情况。爱尔眼科受*策影响较小，三季度涨跌幅最小，且年前三季营业收入和净利润同比增长四成，市值实现了近10倍的增长。四、基金经理分析基金经理刘江是清华大学车辆工程硕士，年5月18日加入汇添富基金，任医药行业行业分析师，投资年限3.52年，现在管理基金总规模.55亿，目前在管基金共6只，汇添富医疗服务是在管基金中时间最长、最具有代表性的。1，资产配置年以来股票持仓都在80%以上，其中有几个季度甚至超过85%，除了保有部分现金之外，配有极少量债券。资料来源：Wind；截止日期：.12.，持仓风格可以看到，基金整体风格偏向小盘，基金风格配置调整较为灵活，能够适应市场变化并及时对风格配置做出调整。资料来源：Wind；截止日期：.12.，持股集中度汇添富医疗保健平均有股票持仓总额40%左右的比例投放在前十大重仓股上，且逐年上升，远高于同类基金的比例（20%左右），说明基金经理对自身的股票选择能力更为自信，看好通过研究精选出的个股。资料来源：Wind；截止日期：.12.23恩怨难计算汇添富医疗服务作为医药板块中规模最大的混合型基金：从收益和风险来看，基金自成立以来取得-4.77%的年化回报，高于同类平均水平；今年上半年基金伴随医药股一路猛涨，三季度受医药股震荡影响一路下跌；该基金的回撤和波动率一直保持较低水平，短期风险和中长期风险较小。从基金经理来看，该基金长期跑赢中证医药卫生指数，基金经理主动管理有阿尔法收益；年以来股票资产配置占基金资产的比例在80%以上，仓位较高，持股集中度逐年上升，高于同类水平。回首近期医药萧瑟处，归来，是否也无风雨也无晴？这是一个巨大的话题，该基金经理刘江说“中国医药股表现呈阶段性和周期性，现在医疗板块波动很大，但是如果淡化短期只看长期，现在中国医药产业处于较好的投资布期。”万事屋：出自《银*》，起名为万事屋，其实是万事不干屋。但实际上总是无偿地帮助着需要帮助的人，而被帮助的人都十分感激他们，并且铭记在心，因此万事屋有着数不清的朋友。声明：凡注明“聪明投资者”的作品，版权均属聪明投资者。未经授权严禁转载、摘编或利用其它方式使用，违者必究。所有文章旨在记录和传递信息，不代表“聪明投资者”赞同或反对其观点。