年11月3日华康医疗（）发布公告称公司于年11月2日接受机构调研，野村东方国际张熙、招商基金钟贇张馨洋、诚盛投资冯航、格林基金唐嘉晨、通用技术陈佳琦、国元证券马云涛朱仕平、中金刘锡源、国盛证券杨芳、招建信养老金李平祝、DymonAsiaCapital(HK)LimitedJeremy、国联证券何翎林海霖郑薇、中融汇信文惠霞、中信建投李虹达王在存、资瑞兴投资汪忠远、恒越基金叶佳、中意资管臧怡、中信证券曾令鹏、华泰证券王腾蛟、和谐汇一陈凯、金恒宇投资陈颖、凯丰投资张同、七曜投资谭琦、人保资管吴锋、远策投资郭迅、红土创新廖星昊、禧弘私募杨莹赵然、弘尚资管王若曦、华商基金吴昊、深梧资产王俏俏、磐耀资管孙智超、招商银行徐立锋、兴业证券储乐延、北大方正刘喆、光大保德信詹佳林晓枫、AMCWanhaiSecuritiesLimited李丹怡、成泉资管贺长明、泊通投资蔡凯、创金合信皮劲松、中欧瑞博张洲深、橡栎股权陈丽、华夏基金柳万军、易方达基金朱明新、中信信托王博文、国际金融阮卓阳、财通证券王鑫园、瞰道资管倪翔、益民基金高喜阳马泉林张树声、尚艺投资孙可嘉、大成基金邹建陈泉龙、聚信资管王森参与。
具体内容如下：
问：疫情对我们可能正负两方面影响都有，我们整体如何评估疫情对公司业务的影响？
答：从营销端来看，订单增长幅度较大，医院的净化工程需求有显著增长，同时疫情负面影响主要在时间序列方面，体现在两个方面1）对我们在建项目的进度影响，多地散发的疫情可能有小范围的封控，影响我们项目的现场实施，以及整个项目进度的推进；2）订单端有些项目的招投标的速度有所延后，从长远看，疫情对于行业的影响是正面的，短期内可能影响我们本年度原有的目标的实现。
问：新基建的持续性如何？贴息贷款需求对公司的影响？
答：年疫情后新基建的红利在兑现的过程中，整体进度可能不及之前的预期，主要因为疫情的复杂性，可能会拉长项目落地的时间段，之前可能是很陡峭的曲线，现在可能会平缓一些，预计时间会更长，红利期应该在5年左右。
对于贴息贷款，近半个月有比较大的感受，*策传导速度非常快，近半个月有2-3个项目和贴息贷款相关的国产设备的落地，订单规模较之前的订单规模也有所增长，我们有一个项目，单体设备达到多万的规模，而且招标到落地很快，马上就要签合同了，我们预计这个*策对医疗设备项目的落地将有比较积极的影响。
问：公司近期在山东、四川等地中标，目前公司最新的在手订单情况，多少是今年新增的订单，预计到年底在手订单的情况？
答：截止三季度在手订单17亿元，到现在又新增3亿左右。预计四季度还会交付一批项目，还会有5-6亿的产值。医院疫情防控影响，可能比我们年初预期有所降低。
问：国内成立很多营销中心，目前在国内市场开拓的情况？
答：截止目前12个地区已经成立了营销中心，往年湖北订单占比50%以上的，今年随着运营中心成立，湖北订单到了50%以下，深圳、河北、山东等区域的订单占比很高，有的地区会有翻倍增长的情况。另外还有一个维度，我们这些点建立起来之后，人员到位后做了基础信息的摸排工作，目前从摸排的情况看，跟踪到的订单规模，有些不只是翻倍，可能翻几倍。
问：ABC类订单的结构是怎样的，过去几年的变化？
答：首先从摸排信息的方式，我们有各个渠道网络信息、实地摸排等。我们首先会甄别C类订单，也就是有实际走访过、医院医院；B类是摸排到一定程度，了解到有一定的建设需求，建设方案已经提上日程，医院有一定的联系程度；类订单是重点跟踪也是比较有把握获取的。
我们对BC类订单的结构也做了一个分析，可以看到几个特点1）订单规模有很大提高，整体来看，原来可能万万算是大订单，现在很多是万以上的订单，部分超过万甚至1亿的订单。2）这些订单的分布范围和传统医疗资源比较集中的区域有些差别，“千县工程”推出后，很多县级医院建设，订单规模也比较大，我们中标的情况也可以看到，江浙一带的县级市订单规模都比较大；3）较强的医疗机构辐射的区域很大，不仅是在原来有影响力的城市，也会向其他城市外溢，这对我国医疗资源提升还是有很积极的作用。
问：请平均订单大致规模？过去几年的价格趋势？
答：之前主要是万到万的订单规模，今年我们的新增订单看，万以上的订单占我们新增订单达到70%左右，1亿以上的订单占40%左右。
价格趋势来看，疫情过后对我们的集成业务的单价有较大提升，集成业务毛利率37%、38%左右，之前是33%左右。
问：毛利率波动的原因，去年三季度41%的毛利率为什么这么高，从年度的角度看，我们的毛利率预计会维持怎样的水平？
答：业务特点决定了单个项目在短期内的影响比较大，去年41%，今年35%左右，主要还是受到单个项目的影响，今年有一个项目规模比较大，周期比较长，同时由于是疫情之前做的规划，疫情后净化标准提升，对毛利率也有一定影响。实际上我们拉长时间段来看，在达到一定规模后，单个项目的影响会降低，年整体毛利率38%左右，目前今年预计整体也是这个水平，不会有太大的出入，但是今年有一定的工期延后的影响。因为规模有大幅提升，对成本的影响也会抵消一部分。随着我们交付能力的提升，集成项目毛利率会稳中有增。
问：费用率的趋势如何，股权激励费用是怎样的？
答：我们年度内各个季度的费用率和净利率波动比较大，整体收入集中在下半年确认，费用端很多固定成本是均衡的，可以看到上半年费用率较高，净利率偏低，下半年净利率高一些。年度来看我们的净利率从年到现在也是呈现增长的趋势。随着我们规模的增长，我们整体的人均产值都会有提升，费用率会有降低。同时股权激励这次范围较广，三季度多万的支付的费用影响，在这样的影响下的净利润还是增长60-70%。从长远角度看，随着规模增长，股权激励的影响会越来越小，到、年可能通过费用率降低能够抵消掉。
问：单平方的单价升的主要原因是什么？
答：有几个因素，一是净化规范标准的提升，医院重视程度的提升。之前可能只是ICU、手术室做净化，现在门诊可能也要做一部分净化，整个项目的净化区域是增加的。另外我们也在推EPC的模式，除了净化工程外，有一些医疗相关的打包的项目，如放射防护、污水处理、气动物流等，都是有一定的技术要求，医院特殊科室中。打包进来之后也会让我们的打包造价增长。
问：医院回款情况是怎样的，国内新基建整体处于什么样的阶段？
答：作医院建设项目，医院在年终对项目进度也提出较高要求，在疫情多地爆发的情况下，还是要求我们推进进度，保证项目产值的实现。之所以这样做，也是因为这些项目要形成产值，财*才能把资金拨付下来。现在的情况不是财*没有钱，是需要产值实现后才能把这些钱拨付下来。整体看净化项目没有像普通的耗材业务在资金方面受到影响那么大，耗材类的账期在延长，医院会用票据支付账款，这是因医院资金来源不同。我们的预付款的支付比例和进度也是优于以前年度的，按照新的*策规划的项目，财*的资金来源更具有保障，专款专用的，前期的资金就会规划的比较充足。
问：疫情之后整个市场的竞争格局是否有变化？是否有集中度升的趋势？
答：市场的变化主要体现在两个方面，年医院建设方面，医院建设的红利，大量进入行业，刚开始的时候专业领域的市场可能被总包企业会占据一部分，医院建设过程中出现的问题，总包企业对于专业性比较强的工艺，储备和经验不足，实施过程还是需要借助外力和专业公司来解决，这些问题出现之后，医院会将净化专业单独拿出来，不放到总包中，医院对供应商的专业技术要求越来越高，我们看到的集中度越来越高。头部公司都有市占率提升的趋势。
问：请订单的回款节奏？是否有预收款？
答：合同签订后有20-30%左右的预付款，项目实施过程有进度款，完工后能到60%左右的合同额，审计结算后95%，还有5%质保金。从收款条件来看，项目完成后就不存在大的垫资了。
问：请公司赢标的核心竞争力？
答：1）技术壁垒净化工程是专业技术很细分的领
域，专业度上有一定的要求，专业的研发团队是我们的核心竞争力。技术壁垒主要体现在同样是手术室净化，不同类型的手术室对于环境的标准是不同的，心脏外科的手术室要求急速降温和升温，白血病的手术室需要对微生物、细菌控制更高。我们的技术人员需要根据手术室的要求，医院都要有不同的技术参数，来满足各项要求。
2）医院建设完成后，需要动态维护运营，我们的竞争力是能够在不医院环境的达标。这些场景的获取，做成我们的案例，形成我们的经验。
3）一些比较硬性的指标，比如我们是资质最全的、过往业绩最好的头部企业，还有我们内部的成本精细化管控，我们的毛利率有这么高，也是全过程的成本管控，预计成本和实际成本的差异也会去分析。
4）售后服务也是我们很大的核心竞争力，我们要求所有万以上项目，都有专人在现场“保姆式”的服务，医院的粘性，医院也可以通过服务更好地了解我们的公司，对公司承接项目的能力有全方位的了解。在医疗圈也会形成口碑。
5）我们专注行业这么多年，参与了很多行业规范的制定，包括很多行业大会我们也作为行业领头羊发生，促进新的模式和新的标准的推广。
华康医疗（）主营业务：医疗净化系统研发、设计、实施和运维,相关医疗设备和医疗耗材的销售。
华康医疗三季报显示，公司主营收入7.79亿元，同比上升57.34%；归母净利润.56万元，同比上升75.23%；扣非净利润.52万元，同比上升64.82%；其中年第三季度，公司单季度主营收入3.83亿元，同比上升97.86%；单季度归母净利润.48万元，同比上升63.03%；单季度扣非净利润.86万元，同比上升56.85%；负债率25.47%，投资收益.16万元，财务费用9.44万元，毛利率36.04%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为67.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入.27万，融资余额增加；融券净流入.87万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华康医疗（）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须