年4月28日通策医疗（）发布公告称：海通医药郑琴、东北医药刘宇腾、天风医药张雪、西部医药陆伏葳、中金医药朱言音、国金医药徐雨涵于年4月27日调研我司。
本次调研主要内容：
问：自春节以来,全国疫情多点局部爆发,医院龙头想必出于责任和当担,抗疫方面也做了很多努力,能否具体介绍一下.一季度业绩相对低于原有预期是否主要和疫情相关?
答：去年下半年开始疫情就有断断续续的影响，比如杭州、宁波、绍兴、温州等，防疫气氛也渐渐凝重起来。绍兴上虞、宁波等，医院停业，医院封了30多天。3月以来浙江省各个县级防控都更加严格，因此影响外地来杭就诊，本地的就诊情绪也受到影响，从需求端来说人流量有下滑。从医生角度来看，总医院流动看诊的，但今年由于防疫*策影响影响了人员流动。防疫贡献方面，通策集团积极响应地方防疫*策，全国调动医护人员支援疫情严重区域，医院调配人员。通策旗下的杭口平海和城西院区、宁口、武汉存济口腔、医院的援沪医疗队在24小时内完成了人员组建、杭州结集、物资准备、动员和培训并于27日晚十点到达上海浦东投入抗疫。今天将有第二批援沪医护人员再次出发，我们用行动证明了通策人的使命和担当，愿疫情早日散去，愿最美逆行者们平安凯旋。
问：医院,医院,医院一季度的经营情况如何?
答：宁口总院Q1虽受疫情冲击较大，但基于公司持续的投入，凸显了学术立院的效果，在宁波地区高举高打，营收比去年同期增长了27%，实现盈利增长。今年全年比较看好宁口的业绩成长。受疫情及疫情防控措施的影响，杭口和城西3月份单月业绩下滑，一季度整体来看，略有下降，营收下降3.5%。
问：请介绍下Q4和Q1的投入,主要是哪些,产生了多少摊销?今年资金投入的压力?
答：Q4和Q1的投入主要是人才的储备。年的资产投入规划9亿元，非房产资产按照10年摊销，房产按照40年摊销（医院开业才会转固定资产折旧）。公司不会有资金压力，目前账面资金7亿多元，加上每年的经营现金净流量，完成今年投资没有问题。
问：疫情影响下公司做到一季度正增长实属不易,今年是储备实力的一年,请吕总介绍医疗资源方面的储备情况,以及城西新大楼,医院的建设情况?
答：公司年新增了医护人员，紫金港预计年上半年开业，规模张牙椅，城西新总院预计年下半年开业，规模张牙椅，最终紫金港多、新城西会达到多张牙椅。
问：一季度种植收入同比增长了12%,是所有业务中最高,客单价和数量的变化?对利润率的影响?
答：中国人的缺牙率是蛮高的，种植牙市场规模很大，国内渗透率还很低，这比任何一个专科领域都要大，公司Q1种植的增长率虽然优于其他业务，但增长率是低了不是高了，和集采造成的预期有一定关系，疫情及经济现状的影响，今年种植的自然增长原本可以更高。集采的影响来看，公司提供的是服务而不是耗材，以耗材档次制定价格是不合理的。种植牙集采是肯定会做的，但会将种植体和医疗服务分开。去年年底的北京医保调价结果表明，提升了牙科服务费的上限。*策对于牙科服务价格的态度是非常明显的。公司利润来源是医疗服务而非耗材，种植项目的收费有向服务费转化的趋势。
问：年及以后的发展预期?
答：随着高端业务结构改善的驱动，以及公司在医疗资源方面的持续积累，公司对于后续的成长非常有信心。投资节奏的波动会短期的影响公司业绩情况，例如年Q1新开业6医院，今年还有15医院准备开业。蒲公英的投资第一年会带来营收增长，但利润增长无法体现；第二年开始才会贡献一定的利润。医院是两条增长曲线，叠加一起来看会影响短期的业绩，但年剔除提前人员储备和投资的影响，增长还是非常快的。
问：Q4的净利率波动的原因?如何看待未来毛利率和净利率的趋势?
答：一是疫情的反复对营业的影响，二是医生储备增加了成本，医院亏损对利润产生影响。毛利率应该是稳定持续增长的，管理费用减低，规模效应带来的边际贡献的增加。净利润的增长还是有空间的，主要来自边际成本的减少和业务结构的变化，比如儿童的早期矫正，儿科的收入在不断变大，疫情之后将持续稳定提升。
问：Q1经营现金流量波动的主要原因是什么?
答：第一，一季度是浙江省的医保系统并网，有1.5个月的医保结算款有延迟，从3月份延迟到4月10日，影响约万元；第二个原因是相关税费时间影响，约万元左右的影响。剔除以上影响后Q1经营现金流量为1.48亿元，同比增长15.6%。
问：二线的区域总院收入占比是否会上升?
答：新总院的建设将根据具体情况确定，目前规划了二级区域总院义乌浙中总院，义乌院区目前收入多万元，正在筹备建设成为区域总院，未来将会有比较好的贡献。
问：医院的产品价格会涨价吗?
答：医院不做产品价格的提升，只有客户价值的提升。现在公司的客户分级能力还不够，随着公司在浙江省全域覆盖加强，客户精细化管理会有所提升。
通策医疗主营业务：口腔医疗服务和辅助生殖医疗服务
通策医疗一季报显示，公司主营收入6.55亿元，同比上升3.74%；归母净利润1.66亿元，同比上升1.25%；扣非净利润1.63亿元，同比上升0.99%；其中年第一季度，公司单季度主营收入6.55亿元，同比上升3.74%；单季度归母净利润1.66亿元，同比上升1.25%；单季度扣非净利润1.63亿元，同比上升0.99%；负债率34.63%，投资收益.81万元，财务费用.33万元，毛利率46.75%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为.49。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4.53亿，融资余额减少；融券净流入94.77万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，通策医疗（）好公司评级为4.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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〖证星公司调研〗
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