白癜风初期怎么治疗 http://m.39.net/news/a_6126358.html导读：今年，基金发行火爆，前两天，bo姐给大家做了番初步盘点《5只基金今天大卖亿！业绩一定不好吗？》，也留了个“节目预告”。今天呢，bo姐就来“交作业”，带大家回顾下过去四年，不同规模的基金的业绩表现情况，看看那些规模大，收益又好的百亿爆款基金，有哪些特点，给大家作为参考。亿爆款基金昨天，基金又卖疯了。易方达竞争优势企业混合，亿的募集上限，全天募集规模超亿元，预计配售比例为6.3%。也就是说，拿1.5万去买，只能抢到不到。。。昨天一起开卖的基金中，华泰柏瑞质量领先也卖了80亿，博时旗下的两只加起来募集百亿以上。年基金收益给力，今年越来越多的投资者，甚至一些老股民，都开始投向基金的怀抱。今年刚开年，百亿基金就已经达到了8只。Bo姐一个朋友这样调侃自己：打不过就加入呗。不过，百亿基金从稀缺品沦为“大路货”，也让很多小伙伴质疑，百亿大基金，业绩会不会扑街？在固有印象中，基金规模越大，收益往往下滑越多，那么，事实真的如此吗？基金的规模与业绩对比首先，在刚刚过去的年，百亿基金的表现如何呢？根据同花顺iFind的数据，截至年底，规模超过百亿的混合基金一共有16只（A/C份额分开计算），年，这些基金的平均收益达到51.06%，平均最大回撤为14.92%。作为对比，bo姐这里又统计了50亿~亿，20亿~50亿，5亿~20亿三个梯队的基金的业绩表现。可以看到，四类规模的基金，年的收益和回撤都十分接近。表现最突出的是50亿~亿的，平均收益达到53.11%，不过平均回撤也是最大。5亿~20亿的基金，表现较差，同时，因为基金数量多，首尾相差极大。不过，船小好调头，基金的平均回撤也是最小的。至于规模百亿以上的爆款基金，平均收益和回撤控制均排在第二位。虽然没有翻倍基，但收益最低的基金，也赚到了近19%，下限更高。接下来，我们看下百亿基金过去四年的表现。年到年，A股分别经历了价值股牛市，熊市，成长牛，还有年下半年的顺周期股行情，也算是个比较完整的小周期了。我们就选取在这四年中，有完整的业绩情况的混合基金，做一番对比。根据同花顺iFind的数据，截至年底，规模达到百亿的混合基金只有4只，四年里的平均收益达到96.42%。百亿基金的样本较小，我们下面看下50亿到亿的基金的平均表现，其实，很多大卖百亿的基金，因为募集上限的限制，规模也常常会在这一区间。截至年底，规模在50亿到亿的26只基金，过去四年中，平均收益达到81.41%，年化收益约为16%。接下来，bo姐将不同规模的基金平均收益进行对比。分年度来看，年的价值股行情中，50亿~亿的基金表现最为突出。不过，因为规模较大，在年，亏损也是较为严重的。而5亿~20亿的基金，仓位灵活，在年平均亏损只有11.25%。而在年和年的成长股行情中，50亿以上的基金整体表现更加出色。从四年累计收益来看，5亿~20亿的基金，虽然在年避险效果好，但是整体收益属于较低的，四年平均收益只有75.18%。规模较大的基金，整体表现是更出色的，并不是很多朋友以为的，基金规模大了，选股难了，调仓慢了，表现就不如小基金。只是在熊市中，大规模基金表现非常糟糕，买入这种50亿、亿以上的基金，要求投资者有着更高的回撤容忍度。从单只基金来看，5亿~20亿的基金，更容易出现超级爆款，而50亿以上的基金，更有下限的保证。当然，要特别提示下，这很大程度上是因为小规模基金数量更多，参差不齐，而50亿以上的基金样本还是较小，不能说买了大规模基金，长期持有就一定不会亏钱。爆款基金，如何挑选？看到这，可能有的小伙伴已经跃跃欲试了，但bo姐给大家做分析，并不是就让大家一股脑跑去买买买。首先要想好，自己是要更稳的长期收益还是更高的收益，如果年飞出黑天鹅，基金回撤超过20%，是否能坚持持有？然后，在选基金经理时也要擦亮眼睛，每个基金经理投资风格不同，背后的投研团队水平有高低，百亿规模，并不是人人可以驾驭的。截至年底，规模在50亿以上，然后在四年里取得了80%以上累计收益的基金有14只。然后，基金经理稳定任职四年以上的，一共有6只基金。下面我们对这些基金和基金经理进行分析，看看有哪些特点可以作为我们后面选热门基金的参考。先看收益最高的易方达新丝路混合的基金经理张坤。这位基金经理bo姐写过很多次了，从他产品过往的持仓看，张坤的投资风格是集中度高，行业适度分散，深入研究的行业敢于重仓，个股敢于长期持有。易方达新丝路混合三季度持仓对投资的公司，张坤有着硬性标准：
财务指标。如过去5至10年，平均ROIC不低于10%且没有大幅波动。
剔除高负债公司。或者频繁股权融资的公司。张坤说，自己喜欢那些依靠自身经营积累现金流成长起来的公司。
排除行业中地位不高、对上下游议价能力不强、营运资本高的企业。
A股多家公司，能通过他的初选标准的，不超过两百家。然后，对于深度研究的公司，就是重仓并长期持有，贵州茅台、五粮液等，都连续持有20个季度以上。特别是贵州茅台，从年接手易方达中小盘后就开始重仓。现在看，谁都会说买茅台，但当时茅台一度跌得价值投资者怀疑人生，丢盔卸甲。接下来说说有两只基金上榜的董承非。董承非的风格是均衡+价值。他价值和成长股都会买，核心是看基本面。他的基金，除了年有过择时，其他时间多数是保持着较高的股票仓位。行业分布上，他是均衡布局，侧重风险收益比高的行业。他表示：“我会有些稳定增长的行业，比如消费、医药，这些是我一直在配的底仓；然后可能会有一些攻击性的、一些阶段性高成长的、也有一些困境反转的。”可以看到，他的两只基金，年回撤都控制在20%以内。下面重点再说下bo姐纳入组合的汇添富医疗服务混合的基金经理刘江。刘江是极其重视研究的基金经理，不光看A股，美国最前沿的也会进行研究。他是主要做成长股的投资，做长线，持股集中，换手率低，像是汇添富医疗服务混合，大多数时候换手率在%以下。而市场上的基金，一般换手率在%到%，很多都是超过%。刘江是医药基金经理出身，不过他也接触过一些其他行业，比如刚进入汇添富时，做汽车行业等。而汇添富医疗服务混合的行业配置上，是医药主题，动态调整不同子行业的配置水平，适度配置消费、TMT等其余板块或行业的优质标的。Bo姐之前提过，医药细分行业多，所以对专业要求高。但这样也有个好处，就是有时候东方不亮西方亮，比如年下半年医疗器械、仿制药不给力，但创新药的表现依然不错。其他的基金经理不一一赘述了，bo姐初步总结出四个百亿爆款基金的选基要点，大家可以参考下。（1）行业布局上，基金经理最好擅长多行业资产配置，如果有重点行业的话，需要是板块资金容量大的（整体市值高），或是细分行业较多的。（2）投资风格上，成长还是价值，不用纠结，但是要侧重选股，深度研究，而不是择时。（3）重仓持股，低换手率，偏长线投资。（4）公司投研团队实力，对基金经理的支持，特别是从相对单一的行业，往多行业拓展的。这点文章里没写，但大家看基金公司名字也知道了，易方达、汇添富、兴全、华夏、博时。Bo姐也推荐过一些基金经理，虽然他们有自己的侧重，但整个团队可以给到多行业的研究支持。帮基金经理消化规模在这些基础上，我们再参照基金经理过往业绩等，做进一步的筛选。本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。一些来不及分析的基金热点、投资风险，bo姐会朋友圈发下。想了解更多养基分析的小伙伴，可以识别下面
