北京哪家医院看白癜风 http://www.baidianfeng51.cn/baidianfengzixun/wuliliaofa/294.html作者：陈若焱编辑：陈慧隽支持：远川研究所投资组
年12月5日，汇添富经典成长定开混合成立，基金经理雷鸣自掏腰包，出资万元认购自己管理的这只基金。在年A股至暗时刻，普通投资者眼中看到的全是绝望，大多数人避之不及，雷鸣却选择逆向“加仓”，与投资者“风险共担，利益共享“。
事实证明，一个愿意把自己的利益与投资者利益捆绑在一起的基金经理，赚钱能力往往都不会差。这笔投资很快见到成效。1年半左右的时间，这只基金收益接近翻番，这意味着他当时的万元，如今已经快变成万元。
高手多死于抄底。这看似简单的操作，却极其考验基金经理的选股基本功。投资没有捷径可走，每一个决策都必须慎之又慎，需要基金经理不断拓展个人能力圈、挑灯夜战的深入研究和无数真金白银的实战训练。同时，这是一个漫长的积累过程。从行业分析师蜕变为优秀的基金经理，雷鸣花了13年的时间。
7年，雷鸣从华中科技大学硕士毕业，机缘巧合进入了汇添富，先后担任钢铁、环保、天然气、食品饮料等行业分析师，一干就是7年，对周期性及消费类行业持续深入的跟踪研究，为其今后做投资打下了坚实的基础。
年3月，他开始担任基金经理，独自管理汇添富成长焦点混合。如今，他已经是一位管理着3只基金、资产总规模超过百亿元的明星基金经理，各基金任职回报都十分出色。
扎实的行业研究基本功，长期优秀的基金业绩，雷鸣这几年获奖无数，金牛奖、金基金奖、明星基金奖等基金业三大权威奖项都悉数收入囊中。今年，汇添富基金再创佳绩，斩获新一届明星基金奖三项大奖，其中雷鸣管理时间最长的两只产品，均再次获得明星基金奖的殊荣。
雷鸣是如何从行业分析师成长为明星基金经理的？他的投资框架是怎么样的？接下来，让我们一起走近基金经理雷鸣。
01.选股三要素：
商业模式+竞争壁垒+企业家精神
雷鸣是汇添富基金自主培养的基金经理之一，投资框架上打着“汇添富“的深深烙印——立足公司基本面，投资能够长期创造价值的好公司。
他不太注重短期的业绩排名，认为排名只是反映一个结果，如果能够持续给客户创造价值，长期排名也不会差到哪去，不能本末倒置。
在个股选择时，雷鸣有着更加细化的标准。具体而言，包括三个方面：商业模式、竞争壁垒和企业家精神。他表示，他是把每个公司或者行业当作一门生意去看。
首先，做生意商业模式很关键。行业与行业之间差别是很大的，有些就是容易赚钱容易做大，有些相对来说就属于盐碱地。我们希望投入回报比较高的生意，可扩张性强，边际成本低，内生增长能力强，这样的生意是时间的朋友。
其次，竞争优势和竞争壁垒也同样重要。中国商业竞争环境总体上是很激烈的，如果一门生意回报高，但是壁垒不高，很快就会成为红海。我们希望投资的企业，有很强的竞争优势和竞争壁垒，虽然别人都想做，但是各种因素做不了或者做不好。
最后，企业家精神也是我们非常重视的。过去我们观察能从行业竞争中脱颖而出的企业，本质上还是人不一样。我们希望投资的企业，企业家本身有很高的格局，着眼长期，有很强的战略判断力和自我进化能力。投资这样的企业，我们对行业和公司的理解也获益良多。
投资理念和投资风格往往是一脉相承的，但是不同的基金经理又会有自己的风格特点。同样都是对好股票的追求，但与汇添富其他基金经理相比，雷鸣投资风格上又有着自己的鲜明特征。
02.投资风格：
风格多样+集中持股+轻择时
在意短期的排名，几乎是新基金经理的通病。雷鸣投资生涯初期状态不佳，也存在这方面的原因。
-年A股波澜壮阔的“杠杆牛市”中，小盘成长股无疑是全市场最靓的仔，雷鸣也配置了成长股并获得不错的收益。但是，由于一直维持高仓位运作，在年A股的剧烈波动中，创下了他投资生涯以来的最大年度回撤。
雷鸣担任基金经理的初期，产品业绩稳定性相对较差，甚至一度怀疑自己是否胜任投资这份工作。他后来也曾有过反思，缺乏大的格局观，过分在意短期涨跌，长期来看很难做好。要想短时间内业绩超过其他基金经理，就需要押注高风险资产。但这其实是一把双刃剑，稍有不慎无异于饮鸩止渴。
年是雷鸣的转折之年。他对投资的认识有了质的飞跃，主要的转变有三点：一是，更加注重公司质地，一改此前高仓位运作的风格；二是，从过去的
