「凯恩斯」获取行业策略！1行业分析
数字化转型与科技创新带来新机遇
通信指数较年初下跌0.24%，截至年11月13日，同期创业板指上涨50.54%，外部变量中美摩擦等对于通信指数阶段性的走势起到了较大的作用。但短期不改长期趋势。
年是5G规模建设元年，行业基本面稳步发展，然而受全球新冠疫情爆发、中美科技与贸易摩擦也为行业发展带来了暂时的不确定性，同时为国内科技创新、自立自强关键词贴上了标签，5G规模建设元年，5G用户渗透率快速提升，年运营商全年资本开支预计同比提升12%，5G建设稳步推进，疫情带动企业线上化提速进一步推动云计算发展，行业内生表现稳健。
数字经济正成为我国经济社会发展的重要引擎，我国数字经济增加值规模，从年的2.6万亿扩张到年的35.8万亿。疫情以来数字化转型在企业生产经营恢复期间发挥了关键作用。数字化转型进展较快的企业具备了较强的应对风险能力，数字化转型的趋势在疫情冲击后将得到强化，为通信行业发展增添新动力。产业*策方面十四五规划建再次明确把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，产业升级和自主可控将是科技发展重要方向，以5G、云计算为代表的新型基础设施建设将继续作为重点，内需作为战略基石将进一步驱动信息消费。
我们认为通信细分领域的投资机遇凸显，从数字化转型加速、流量增长驱动技术迭代升级、客户结构多元化等维度去发掘IT基础设施、光模块以及IDC领域的投资机遇，同时物联网板块受益于数字化转型深化、运营商内部变革带动ToB新业务发展、自主可控推动军工信息化需求提升等机会。随着5G网络覆盖深化，以边缘计算、5G专网等为代表的新场景、新应用受到资金青睐可长期潜伏。优质企业奥飞数据、数据港、中兴通讯、华工科技、移远通信、星网锐捷、特发信息、中国联通、光环新网、新易盛、中际旭创、金卡智能。
风险提示：中美贸易摩擦加剧，全球新型肺炎尚未可控，国内5G网络建设投入不及预期，云厂商资本开支投入不及预期。
医药板块震荡回调，*策落地逐步回归主逻辑，布局长期确定性龙头机会
上周生物医药指数下跌下跌1.23%，跑输沪深指数0.64pct，在所有一级行业中排名第22位，年涨跌幅排列在所有行业第5位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-1.75%、-2.32%、-1.41%、-0.90%、1.69%、-2.92%、1.14%。截止年11月13日医药板块PE约为60.2倍整体法、TTM，相对A股剔除金融的估值溢价率为66%，高于历史中位数数据年以来溢价率均值为49%，中位数为52%。
上周国内确诊新冠患者93例，其中境外输入感染者90例，本土确诊者3例。目医院、机场、进口冷冻食品等有关。针对冷链存在病*的问题，9日国务院印发进口冷链食品预防性全面消*工作方案。全球疫情方面累计确诊人数达到万例。上周全球新增确诊达万例，在上周环比增加50万例。美国、欧洲地区疫情的严重反弹导致全球单日确诊速度加快。
疫苗方面上周辉瑞和BioNTch公布的III期中期临床数据，BNTb2有效率高达90%。欧盟与辉瑞敲定3亿剂新冠疫苗协议。该疫苗在国内由复星引进，目前已经获得注册审评受理。新冠疫苗海内外需求量大，市场空间广阔。考虑我国国情疫苗上市后，定价将既可让大多数居民均可接受，又能保证企业的利益。
我们认为四季度是医药*策集中落地时点，第三批药品带量采购开始执行，医保谈判也有望落地，预计对市场有一定扰动，但落地后有望成为布局时点。中长期医药成长逻辑依旧，继续看好疫苗、医疗器械设备、原料药制剂一体化、创新药及其产业链等方向。优质企业恒瑞医药、凯莱英、智飞生物、心脉医疗、迈瑞医疗。
风险提示：外部市场风险，疫情发展超预期风险，行业*策变化或超预期，药物研发不达预期
白酒需求依旧强势，坚守主流优选食品行业滞涨个股
上周食品饮料上涨0.69%，沪深上涨0.44%，板块整体呈上涨趋势。子行业看本周乳品行业下跌1.26%，肉制品行业下跌0.89%，食品综合行业下跌0.66%，啤酒行业上涨1.50%，白酒行业上涨1.60%，调味发酵品行业下跌3.98%。
白酒资金情绪因素，使得板块波动较大，区域白酒公司股价大起大落，主要原因是短期资金驱使，带动情绪变化激烈。优质酒企产品结构升级及渠道*策优化精耕下，Q4将延续环比改善趋势，未来业绩持续释放龙头确定性更高。
调味品四季度B端有望持续恢复，持续看好调味品龙头发展。龙头公司在疫情背景下逆势攫取份额，海天、中炬等Q4有望保持稳健增长。安琪酵母未来量价或双提升，有望实现稳健增长。四季度是龙头公司天味的传统旺季，预计业绩或将加速。疫情加速行业集中度提升，未来马太效应有望加
啤酒行业盈利能力有望持续提升，
