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公募基金经理投资策略指南 [复制链接]

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做投资讲究知己知彼,假期把规模前的权益类基金的四季报都读了一遍,就是想对这些基金经理的投资思路能有一个大概的了解。一、两个问题第一个问题,基金四季报里的投资策略有多大真实成分?高级别的决策讲究的是小范围的沟通、暗示和心照不宣,公开演讲这种活动容易被群体非理性裹挟,进而不负责任和短视。独到的观点往往感觉什么都说了又好像什么都没说,但各种暗示比比皆是,因此值得花时间去揣摩基金经理在四季报里投资策略的真实含义。第二个问题,基金经理四季报的投资策略对做投资有用么?基金经理也有KPI,每季度、每年都有考核,优秀基金经理的经验是具有丰富跑赢相对收益的经验,更是熊市来临跑的快的经验。他们的观点本质上反应的是这个市场职业投资者最主流的观点,公募基金这个行业平均任期不过三年,散户发现市场机会可以扛到咸鱼翻身,但基金经理两三年不行就可以跟这个行业永别了。二、七大共识读完四季报后我总结的七大共识:1、市场是无法预测的几乎每位基金经理都对预测市场走势表示出一种深深的无奈。易方达张坤,“诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动,这些因素显然是重要的,但坦率地说,这并不在我的能力圈内。”兴全董承非:“未来是具有不确定性的,市场对于不确定性缺乏敬畏感。”富国朱少醒:“我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力。”银华焦巍:“在连续两年的高回报率下,投资管理人更需要的是谨慎自己的表现是否更多源于随机性贡献,而潜伏的风险是否被踊跃的市场低估。”职业投资者面对宏观、趋势都需要仰望,因此一般投资者没必要天天去研究大盘走势,简直是浪费生命。2、都对当前龙头风格表示不同程度的看空兴全董承非:“市场也渐渐的由基本面推动演变为‘口号式’投资:具体表现就是核心资产不断的提升估值,将10年乃至20年以后的远景贴现到现在。”富国朱少醒:“我们前期对市场的极致程度有所担忧,在公司质地和对应的估值合理性上做了一些平衡。优质个股和大家耳熟能详的明星股不应该是完全等同的概念。”鹏华王宗合:“同时我们也会

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