对话基金经理系列汇添富基金郑磊专注医 [复制链接]

郑磊先生现任汇添富基金的基金经理，具有近5年的基金投资经验，目前共管理着3只基金，总管理规模超亿元，历史业绩表现优秀。在投资时，郑磊侧重于对公司商业模式和竞争优势的考量，追求慢变量；注重组合思维，追求子板块间的均衡；通过行业景气度和业绩动量去调整个股占比。重点投资于医药板块，并在医药的各细分子板块间进行相对均衡的配置。

基金经理：郑磊先生，复旦大学社会医学与卫生事业管理专业硕士，现任汇添富基金的基金经理，具有近5年的基金投资经验，目前共管理3只基金，总管理规模约.6亿元。

投资框架：郑磊的投资框架主要分为“研究”、“组合”和“交易”这三大层面，侧重于对公司生意模式和竞争优势的考量，追求慢变量；注重组合思维，追求子板块间的均衡；通过行业景气度和业绩动量去调整个股占比。

历史业绩：郑磊在中海基金和汇添富基金任职期间均表现优秀，任职业绩均超越了同期的各类市场宽基指数、中证医药卫生指数和中证偏股型基金指数。尤其是在市场上行时，其弹性更大，表现相对更佳。截至年7月24日，郑磊所管理的汇添富创新医药在其任职至今收益表现排名同类前1%，长期业绩稳定优秀，为投资者获取更加优秀的业绩回报。与被动型医药行业基金的业绩均值相比，郑磊所管理的汇添富创新医药和汇添富医药保健在近一年/郑磊任职期等多个时间段均表现更优，超额收益明显。

大类资产配置：郑磊较少进行仓位调整，除非遇到市场大幅变动，一般以较高仓位稳定运作。

大小盘风格：从历史年报/半年报所披露的全部持仓数据来看，郑磊的投资市值风格逐渐向中大盘风格过渡，千亿以上市值的股票占比逐渐增加。

行业配置：在管理医药行业基金时，郑磊重点投资于医药板块，并在医药的各细分子板块间进行相对均衡的配置。

个股选择：在个股选择时，郑磊更加注重公司的商业模式和竞争优势，重仓股持有周期较长，对恒瑞医药、山东药玻、爱尔眼科等股票长期重仓持有;中高持股集中度，换手率逐渐降低。

一、基金经理

基金经理简介

郑磊先生，复旦大学社会医学与卫生事业管理专业硕士，专注于流行病学与卫生*策的研究。曾任国泰君安证券有限责任公司医药行业研究员；之后任职于中海基金，历任医药行业研究员、基金经理等职务。年11月加入汇添富基金管理有限公司，年8月起任基金经理。

具有近5年的基金经理经验；

目前共管理着3只基金，总管理规模约.6亿元，历史业绩表现优秀；（规模截至年二季度末）

根据对郑磊的调研，我们对其投资框架进行了总结，主要分为“研究”、“组合”和“交易”这三大层面：

1）研究：侧重于对公司商业模式和竞争优势的考量，追求慢变量

郑磊认为，每个人研究公司的出发点是基本一致的，大多会从行业空间、商业模式、竞争优势、管理层、景气度、估值等角度出发。但是结合自己这几年投资的体会，认为自己越来越侧重于对公司的商业模式和竞争优势的考量，有什么是别人无法复制的？郑磊认为自己比较慢热，因此结合自己的性格，希望可以追求慢变量，即能追求不变、稳定的东西，这并非是指夕阳产业，而是指公司的盈利模式的持续性和竞争优势的持续性，这两点非常重要。